David Edwards
Eine deutliche Änderung der Haltung der SEC zu digitalen Vermögenswerten und dezentralen Finanzen (DeFi) wurde durch den öffentlichen Rückzug mehrerer Regulierungsvorschläge signalisiert, die unter der Leitung des ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler vorgelegt wurden. Am Donnerstag wurden mehrere offizielle Mitteilungen veröffentlicht, in denen die Rücknahmen detailliert beschrieben wurden.
Die umstrittene Änderung der Exchange Act Rule 2023b-3 vom April 16, die den Begriff „Börse“ so umzudeuten versuchte, dass er auch DeFi-Plattformen umfasste, war einer der zurückgezogenen Vorschläge. Akteure im Kryptowährungsgeschäft lehnten den Versuch der Regel, dezentrale Handelsplattformen unter denselben Regulierungsschirm wie nationale Wertpapierbörsen zu stellen, entschieden ab.
Laut den Politikexperten der Digital-Asset-Investmentfirma Paradigm sieht diese Idee keine sinnvolle Einbindung des DeFi-Sektors vor. „Die einzige Möglichkeit für die Kommission, einen tragfähigen Regulierungsansatz für DeFi zu finden, besteht darin, ihre Änderungsvorschläge zurückzuziehen und wieder ganz von vorne anzufangen: mit einer Bekanntmachung der vorgeschlagenen Regelsetzung, die ihren vorgeschlagenen Regulierungsansatz klar beschreibt, nachdem sie sich ernsthaft mit der DeFi-Branche auseinandergesetzt hat“, argumentierte Paradigm damals.
Die SEC hebt die Beschränkungen für die Krypto-Verwahrung durch Berater auf
Ein weiterer Vorschlag, der die Verwahrungsregeln der SEC erheblich erweitert und Anlageberatern vorgeschrieben hätte, Kryptowährungen nur bei zertifizierten Verwahrstellen zu verwahren und gleichzeitig zusätzliche Sicherheitsmaßnahmen zu ergreifen, wurde ebenfalls von der SEC zurückgezogen. Kritikern zufolge hätten die vorgeschlagenen Verwahrungsbeschränkungen Anleger in digitale Vermögenswerte weiter von der konventionellen Finanzinfrastruktur isoliert, da die Anzahl der Institutionen, die Krypto-Verwahrungsdienste anbieten, begrenzt wäre.
Der amtierende SEC-Vorsitzende Mark Uyeda forderte die Mitarbeiter aufgrund des starken Widerstands der Branche auf, den Plan im März 2025 neu zu bewerten, was zu einer Überprüfung der Krypto-Verwahrungsregel führte.
Rücknahme anderer Vorschläge aus der Gensler-Ära
Mehrere weitere Initiativen aus der Gensler-Ära, darunter Vorschriften für verbesserte Verfahren zum Risikomanagement der Cybersicherheit und erhöhte ESG-Offenlegungspflichten für Investmentfirmen, wurden zusätzlich zu den DeFi- und Depotstandards aufgegeben.
Gensler, der die SEC von 2021 bis zu seinem Rücktritt im Januar 2025 leitete, verfolgte einen „Regulierungsansatz durch Durchsetzung“, den viele als anstößig empfanden. Während seiner Amtszeit ersetzten Durchsetzungsmaßnahmen gelegentlich explizite Regelsetzungen, was die Kryptoindustrie mit größerer Rechtsunsicherheit zurückließ.
Richtlinienänderungen unter der Pro-Crypto-Administration
Nach der Wahl von Donald Trump zum Präsidenten, der eine deutlich stärker pro-digitale Vermögenswert-Position einnimmt, änderte die SEC ihren Ansatz im Rahmen einer umfassenderen Neubewertung der Krypto-Regulierung.
Paul Atkins, der derzeitige Vorsitzende der SEC, bekundete kürzlich seine starke Unterstützung für Nutzerautonomie und DeFi im digitalen Vermögensmanagement. „Das Recht auf Selbstverwahrung ist ein grundlegender amerikanischer Wert, der auch im digitalen Bereich gewahrt werden sollte“, erklärte Atkins und signalisierte damit einen sich entwickelnden Regulierungsrahmen, der dezentrale Finanzinnovationen fördert und nicht einschränkt.
Die jüngsten Schritte der Behörde stellen einen der größten regulatorischen Umbrüche in der Geschichte der US-Kryptobranche dar und könnten den Weg für eine künftige Gesetzgebung und kooperativere Beteiligung der Branche ebnen.
