Thomas Daniels
Während US-Politiker eine umstrittene Erhöhung der Schuldenobergrenze um 5 Billionen Dollar vorantreiben, beobachten Bitcoin-Investoren die Entwicklung aufmerksam – aber möglicherweise aus den falschen Gründen. Während einige Händler aufgrund der steigenden US-Verschuldung einen sprunghaften Anstieg des Bitcoin-Preises prognostizieren, zeichnet eine genauere Betrachtung der Marktgeschichte und makroökonomischer Indikatoren ein differenzierteres Bild.
Erhöhung der Schuldenobergrenze: Kein klarer Katalysator für Bitcoin
Historische Daten stützen die Annahme, dass die Anhebung der US-Schuldenobergrenze direkt zu Bitcoin-Rallyes führt, kaum. Tatsächlich verzeichnete Bitcoin nur einmal – im Juni 2023 – innerhalb von sechs Monaten einen Gewinn nach Erreichen der Schuldenobergrenze. Häufiger verzeichnete die Kryptowährung nach ähnlichen fiskalischen Entscheidungen eine schwache oder sogar negative Performance.
Dieses Muster gilt auch dann noch, wenn die Behauptung an Bedeutung gewinnt, Bitcoin funktioniere als Absicherung gegen die fiskalische Verantwortungslosigkeit der USA. Der aktuelle Optimismus, ausgelöst durch die knappe Verabschiedung von Präsident Trumps sogenanntem „One Big Beautiful Bill“ im Senat, könnte daher verfrüht sein. Das Gesetz, das nach Schätzungen des Congressional Budget Office das Bundesdefizit in den nächsten zehn Jahren um 3.3 Billionen Dollar erhöhen wird, wartet nun auf die Abstimmung im Repräsentantenhaus.
Bitcoin-Preisstabilität signalisiert breiteres Makro-Narrativ
Trotz des politischen Trubels blieb Bitcoin bemerkenswert stabil. Am Dienstag notierte der digitale Vermögenswert bei rund 105,000 Dollar – unverändert gegenüber fünf Monaten zuvor. Diese Preisstagnation trat ein, obwohl die Märkte die Erhöhung der Schuldenobergrenze erwarteten und Ökonomen warnten, dass die Bundesregierung ohne gesetzgeberische Maßnahmen bis Mitte August ihre Mittel aufgebraucht haben würde.
Die relative Ruhe deutet darauf hin, dass das jüngste Preisverhalten von Bitcoin weniger mit Gesetzesänderungen als vielmehr mit der allgemeinen Wirtschaftsstimmung zusammenhängt. Die Marktteilnehmer scheinen die langfristigen Folgen anhaltender Defizitausgaben und geldpolitischer Kursänderungen einzupreisen, anstatt auf einzelne politische Meilensteine zu reagieren.
Die Federal Reserve: Der wahre Treiber der Bitcoin-Bewertungen
Während die Fiskalpolitik Schlagzeilen macht, bleibt die Geldpolitik der stärkste Treiber des Bitcoin-Werts. Finanzminister Scott Bessents Behauptung, der Gesetzentwurf stelle einen Schritt in Richtung „Schuldenkontrolle“ dar, wurde von Finanzkommentatoren, darunter NorthmanTrader-Gründer Sven Henrich, kritisiert. Henrich argumentiert, dass der aktuelle Ansatz – gekennzeichnet durch gleichzeitige Defizitausweitung und zurückhaltende geldpolitische Signale – die umstrittene Logik der modernen Geldtheorie widerspiegelt.
In diesem Umfeld steht die Zinsentwicklung der US-Notenbank im Mittelpunkt. Anhaltend hohe Zinsen würden die Kosten für den Schuldendienst erhöhen und möglicherweise zu breiteren finanziellen Belastungen führen. Umgekehrt könnte eine Lockerung der Geldpolitik die globale Kaufkraft des US-Dollars schwächen und die Attraktivität von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel stärken.
Staatsanleihenrenditen und die Bitcoin-Entkopplungsgeschichte
Traditionell besteht eine positive Korrelation zwischen der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen und dem Bitcoin-Kurs. Beide steigen aufgrund der Sorgen der Anleger über Inflation und wirtschaftliche Instabilität. Jüngste Trends deuten jedoch auf eine mögliche Entkopplung hin. Während die Renditen 4.50-jähriger Staatsanleihen im Juni von 4.25 % auf 105,000 % sanken, hielt Bitcoin seine Position über XNUMX $.
Diese Divergenz deutet darauf hin, dass Bitcoin möglicherweise eher auf Erwartungen einer Währungsabwertung als auf Bewegungen am Anleihemarkt reagiert. Diese Ansicht wird durch Kapitalzuflüsse in andere inflationsgesicherte Anlagen wie Aktien und Rohstoffe gestützt, was darauf schließen lässt, dass sich Anleger auf eine weitere Dollarschwäche einstellen.
Fazit: Die Stärke von Bitcoin liegt jenseits von Washington
Ein zukünftiger Anstieg über 110,000 US-Dollar ist zwar nicht ausgeschlossen, doch die direkte Verabschiedung des „Big Beautiful Bill“ vereinfacht die komplexen Dynamiken zu sehr. Die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin angesichts fiskalischer Unsicherheiten deutet weniger auf Maßnahmen des Kongresses als vielmehr auf die Sorgen der Anleger über eine langfristige Erosion des US-Dollars hin.
Wie in einem aktuellen Kommentar des Kobeissi Letter erwähnt, ist die Dollarabwertung nun auf eine Reihe von Faktoren zurückzuführen – darunter Zölle, chronische Defizitausgaben und der zunehmende Druck auf die Federal Reserve, ihre Strategie zu ändern. In diesem Zusammenhang entwickelt sich die Rolle von Bitcoin als Absicherung gegen systemische Währungsrisiken weiter, auch wenn das Drama um die Schuldenobergrenze weitgehend symbolischer Natur bleibt.
